最近lululemon披露了截至2025年5月4日的最新季报，实话说蜜妹有点惊讶：动辄几百上千元的一条瑜伽裤，销售毛利率达到接近60%，但为啥净利率却连续走低，如今到了13%出头？尤其归母净利润同比甚至还下滑2.13%。
lululemon2025财年第一季度财报里蜜妹看到，其全球净营收同比增长7%至23.71亿美元，其中，中国大陆市场净营收同比增长21%，国际业务整体增长19%。整体营收虽增长，但其实是低于往期的。
更糟糕的是净利润。lululemon期内归属净利润同比下滑2.13%至3.15亿美元。财报显示，lululemon的利润下滑并非单一因素所致，而是多重压力共同作用的结果。
首先是库存积压。截至2025年5月4日，lululemon库存余额同比增23%至17亿美元，增速远超营收同比增长的7.32%。公司在财报中坦承：美洲地区门店客流量下降，部分反映经济不确定性和可自由支配支出变化。
其中总部成本增加5160万美元成为一大推手，包括员工薪酬因通胀调整增加1150万、云服务等IT支出增加1100万、咨询外包费用增加890万等。
此外，美国政府自2025年4月起对中国进口商品加征额外关税，并对越南、柬埔寨等其他国家商品征收10%关税，直接冲击lululemon的供应链体系。
这背后是消费者信心整体低迷。美国劳工统计局数据显示，2025年一季度美国CPI同比上涨5.2%，加拿大、中国等主要市场通胀虽缓，但消费也偏保守。运动服饰从“升级型消费”沦为“可选消费”，非必要支出被压缩。据Euromonitor调研，超60%的北美消费者表示将减少运动服饰开支，转而选择平价替代品。
而且lululemon线下门店还在扩张，但矛盾的是：其线上收入占比已提升至40.5%（9.61亿美元），这相当于左右互搏。典型案例是：一款新上市的跑步短裤，官网折扣价竟比门店低……
宏观来看，lululemon所在的细分市场其实竞争在加剧。耐克、阿迪达斯、安踏等巨头纷纷下沉至高端瑜伽服市场，新兴品牌也正在以以高性价比抢滩。
其二，会员价值深挖。lululemon以精准的社群营销闻名，如今可以考虑把范围扩大一点。比如升级“大使计划”，将品牌大使从健身达人拓展至瑜伽理疗师、营养学家等垂直领域专家。
最后就是技术革命。一方面是产品技术推陈出新速度要起来，另外数字化技术也要发挥作用。比如部署AI驱动的库存管理系统、搭建虚拟健身空间等等，主打一个潮玩。
总的来说，lululemon 此次净利润下滑，某种程度上也是一次压力测试。虽暴露出其供应链脆弱、成本失控、竞争加剧等顽疾，但也为转型提供了契机。
少女初次做ae视频教盛李豪在资格赛中排名首位晋级决赛。决赛10发基础射击后，他以105.4环排名第二，和第一名之间相差1.5环。18发射击过后，盛李豪排在第4名，处于淘汰边缘，但他在接下来两发子弹打出10.5环、10.7环，凭借0.6环的优势化解险境，进入奖牌争夺战。第21、22发射击，盛李豪打出10.5环和10.2环，未能超越排在第二名的选手，获得季军。中立运动员马尔索夫-伊利亚摘金，挪威选手黑格-乔恩-赫尔曼摘银。今年第一季度，理想总交付量为92864辆，同比增长15.5%；对比之下，2024年第四季度同比增长20.4%，2024年第一季度同比增长52.9%。无论是同比还是环比，交付量增速均处于放缓态势。少女初次做ae视频教y31成色好的y31以色列对此也心知肚明，并加大了对伊朗导弹仓库、发射阵地和机动式发射车的打击力度。不过老司机认为，当前社交媒体上充斥的很多信息也得注意分辨，例如以色列发布了不少摧毁伊朗导弹发射车的视频，以证明伊朗反击能力被严重削弱。事实上，伊朗导弹从仓库转移到发射阵地的难度是增加了不少，但以色列凭借少数战斗机想要彻底猎杀伊朗全国范围内的机动式导弹发射车，那就纯属唬人了——倘若这么容易，美军还成天担忧机动式导弹发射车干嘛？拉塞尔、维斯塔潘头排起步。身后的则是皮亚斯特里、安东内利。哈贾尔罚退至第12，角田裕毅罚退至最后一排，劳森、加斯利维修区起步。
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📸 杨文臣记者 张献月 摄
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📸 马晖记者 黄杰 摄
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